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二全球车市回顾：环球同此凉热，中国市场中长期仍有空间2019年上半年美国车市月均销量同比为-1.47%，除5月销量增速出现小幅回正外，其他月份增速均低于去年同期，整体销量下滑趋势明显，主要原因在于新车贷款利率出现攀升，同时新车价格的上涨进一步抑制了购车需求，导致消费者开始逐步转向二手车市场，据美国权威汽车评级机构JD Power估计，美国二手车销量上半年增长了约9%，这使得车市销量提振再遇阻力。总体看来，美国车市2019年上半年销量整体较为低迷，后期如利率下降等利好因素有望助推其销量实现回升。欧洲车市：2019年上半年注册量增速整体依旧较为疲软，1-3月份注册量仍不及去年同期水平，4-5月份出现小幅回升趋势，其中WLTP标准的持续影响与英国脱欧带来的贸易不确定性等均限制了欧洲车市的销量增长。日本车市场：2019年1-5月同比平均增速为1.85%，除三月同比增速略有下滑外，其他月份销量均呈上升趋势，但是整体消费信心指数走势不容乐观，同时日本政府在10月份即将实施消费税调整，届时税率将由8%提高到10%，汽车作为高价值的非必需消费品，消费税升高预期会造成购车成本的显著提升，但同时为抵消税率升高的影响，日本政府将同时推出购车减税的方针，即以排量在2500cc以下的普通乘用车为中心进行减税，购车每年最多减税4500日元（约合人民币274元），减税总额达到约1300亿日元，因此下半年政策的落地实施对日本车市销量将会产生不同程度的影响。根据测算，我们认为我国自2016年起进入普及后期，由于GDP增速逐步放缓，汽车市场增速随之趋缓。但考虑到我国千人保有量水平与日韩历史同期相比仍有不小差距，同时道路和人口约束明显弱于日韩，因此我国远未达到成熟期。基于日、韩两国普及后期的长度（分别为13、15年），我们认为2025年之前中国汽车市场有望延续5%左右的增速中枢，但将体现更强烈的周期波动。

上周收益排名前三的指数成分基金及其上周收益率：股基指数的广发资源（-2.72%）、嘉实金融精选A（-4.54%）和银华农业（-4.61%），混基指数的汇安丰益A（5.58%）、前海核心资源A（2.09%）和东吴安鑫量化（0.98%），债基指数的鹏华丰和A（-1.2%）、博时信用A/B（-1.95%）和中海可转债A（-4.21%）。

举牌操作“各有学问”同为举牌，但不同的投资主体在具体实施操作细节上则略有不同。在上述举牌案例中，认可江苏神通长期投资价值的聚源瑞利行动最为迅速。其在3月19日至21日通过大宗交易和竞价交易快速购入江苏神通2428.87万股，仅用短短三个交易日便触及举牌线。

中科金财如今急切的想要甩脱大金所或是因为其近年来一直处于亏损状态。根据财报显示，大金所虽然对公司的营收贡献很高，但净利润大幅亏损。2018年和2019年1-6月大金所营业收入分别为40.33亿元、49.17亿元，而净利润分别亏损4238.38万元、2902.87万元。

需求：下游地产、乘用车走弱，纺服改善，文娱走弱。中游钢铁改善，水泥、化工走强。上游煤炭走强，有色分化。交运分化。价格：9月35城房贷利率再升，上周国内生资价格涨多跌少，国际油价回落。库存：下游地产、乘用车回补。中游钢铁、水泥、化工均去化。上游煤炭、有色去化。

1焦化厂的库存与价格呈负相关关系历史数据显示，焦化厂的焦炭库存变化和焦炭期货价格基本呈现反向关系，库存降则价格涨，库存增则价格跌。从逻辑上来讲也不难理解：当焦化厂库存处于低位时，焦化厂的库存压力小，惜售情绪浓，涨价意愿强烈，反之亦然。今年，两者之间也存在着这种关系。