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责任编辑：杨希 1904183207银保监会：不鼓励银行把小微企业贷款利率降到基准利率之下澎湃新闻记者 胡志挺 来源：澎湃新闻4月25日，银保监会普惠金融部主任李均锋在国新办举行的降低小微企业融资成本政策例行吹风会上表示，把小微企业贷款利率降到基准利率之下，这不是银保监会鼓励的，银保监会还是鼓励商业银行按照“保本微利”、商业可持续的原则来定价，能够使这项业务实现商业可持续发展。

广发策略：国庆前市场氛围维持宽松 助于反弹广度扩散预计先财政后货币“星火破秋寒”。短暂冲击将提供布局机会，7-8月“科技好时光”——继续推荐电子（PCB、半导体、消费电子）、计算机（软件）；基建链候场——地产投资回落风险使基建加力催化剂有望出现，结构上传统与新型基建并行，9月逐步关注基建链条（如建筑、高低压设备）。

中信证券：A股市场底线不破 意外冲击带来配置良机市场情绪短期受压制，但A股市场底不会破。欧美央行9月降息宽松预期将越来越明确，打开国内宽松空间，也将进一步坐实全球流动性拐点。外部扰动需时间消化，全球货币宽松将逐步强化，A股波动有底线支撑；意外冲击带来配置良机，关注流动性宽松预期下低估值品种的配置价值。

70年代至80年代初，两次石油危机导致严重的供给紧缩，发达经济体普遍陷入持续时间较长的“滞胀”局面。为有效应对“滞胀”，美国在70年代末至80年代初率先采取严厉的货币紧缩措施，但大幅推升美国与其他发达经济体的利差水平，导致自80年起美元指数大幅单边走强，美国在很大程度上率先以本国利率和汇率的大幅上行为代价，承担了抑制全球高通胀的责任，因此受到内外部需求的负面冲击。在此背景下，美国联合G5于85年达成广场协议，其实质是要求其他4大发达经济体同样采取一定的货币紧缩措施，以缓解美元指数过高对美国经济的外部压力。

加强数据合作共享数据的互联互通是建设金融科技中心的重中之重。《指导意见》称，要建立数据融合机制促进数据共享。探索建立跨地区、跨系统、跨部门、跨业务、跨市场的数据融合应用机制，依据数据治理的框架，以确保数据安全为底线，逐步实现更大范围数据共享及数据的深度应用。

本轮中美贸易摩擦：与以上时期显著不同。1）美元指数结构性走弱，与80年代相反。从货币政策背景的角度而言，本轮中美贸易战发生于美元指数结构性走弱时期，美国并未因美元指数走强而导致显著的出口竞争力下降，当前的美国政府没有借口指责他国汇率低估。2）人民币汇率与美元指数反向波动，与05年前不同。15年8月至今，经过多次调整后，人民币兑美元汇率在很大程度上成为美元指数的镜像，从而美元指数走弱本身即带来不利于中国货物贸易净出口的价格变动。当前中国的汇率形成机制与05年前存在根本性不同，从而汇率不构成本次中美贸易摩擦的关键问题。3）中美贸易失衡，更多体现非价格结构性因素。首先，当前中美贸易的数据失衡，很大程度上是由中美在全球产业链中的不同分工所导致。进一步而言，在一些行业，由于中国为全球品牌进行加工组装，因而将大量的贸易顺差留在国内，而产品利润的大部分则由跨国公司取得。第二，美国实施的高科技产品对华出口限制政策，加剧了中美贸易失衡局面。第三，中国对外货物贸易以加工贸易为主，对汇率变化敏感度较低；加工贸易产能的集聚更多体现中国劳动生产效率的提升。4）本轮美国发起贸易摩擦，核心是技术抑制和市场开放。5）人民币贬值可能导致净出口对GDP贡献的边际恶化，意味着贬值也非我国应对贸易摩擦的最佳对策。